粤港澳大湾区投资价值何在? - 行业资讯 - bet36娱乐app_bet36熊之舞游戏_淮北天气bet36线育在体 bet36娱乐app_bet36熊之舞游戏_淮北天气bet36线育在体

粤港澳大湾区投资价值何在?

2019-07-04 09:16:00 ?? 成钧 ?? 141 ?? 转贴

《粤港澳大湾区发展规划纲要》给我们描绘了一幅粤港澳大湾区壮丽的前景图,对于我们每一位投资者,其实大家最关心的问题是,大湾区发展和我们到底有什么关系,我们应该怎样借助粤港澳大湾区的发展实现我们的财富增长,搭上这趟发展快车。

大湾区是国家新一轮改革开放,创新驱动发展战略的领头羊

四十年前设立的深圳特区,是中国改革开放的一面旗帜,取得了非常卓越的成效。2018年深圳市的GDP位列全国城市第3,GDP增速是全国的1.8倍。过去40年间,深圳涌现了一大批拥有核心竞争力的企业。深圳的国家高新技术企业数量超过1万家,全国排名第2,充分体现了创新驱动发展战略的有效成果。

网上有个笑话,说美国是以一国之力对抗深圳市南山区粤海街道。深圳就是粤港澳大湾区城市群中的典型代表。

粤港澳大湾区把中国改革开放的前沿地区扩大,包含了9+2市,土地面积扩大了28倍,从深圳的0.2万扩大到了5.6万平方公里。从深圳的发展之路来看,我们有理由相信,更大范围的大湾区将成为新一轮改革开放,国家创新驱动发展战略的领头羊。

为什么看好粤港澳大湾区?

大湾区把握住了经济发展命脉。我们再简单回顾一下为什么大家这么看好粤港大湾区。

一个国家或地区的经济增长靠什么呢?直观上来讲来自两方面,一个是原材料,一个是加工。比如说把钢材制造成汽车、轮船或者飞机以后,钢材的价值上升了,经济提升了。进一步,原材料可以抽象成资本、劳动力和土地等生成要素的投入,而加工可以用全要素的生产率来表达。

今年是新中国成立70周年,改革开放41周年。40年来中国经济实现了翻天覆地的变化,GDP年均增长率达到9.5%,已经成为了世界第二大经济体,取得了举世瞩目的历史性成就。但同时,我们也看到最近几年中国的经济开始减速,不少研究经济的专家把原因归纳为生产要素的制约。

首先是人口问题。中国在过去40年中的高速增长很大程度是依靠了“人口红利”创造的“机会窗口”——快速增加的劳动年龄人口有利于劳动力供给,而不断降低的人口抚养比有利于资本积累,从而为中国经济增长提供了有利于要素积累的条件。从某种程度上,这也是中国潜在增长率保持高位的重要因素。

然而,自2011年以来,中国的人口结构发生了根本的转变——劳动年龄人口开始减少而抚养比却不断增加,导致人口结构从有利于经济增长的“人口红利”逐步转向不利于经济增长的“人口负债”。“人口红利”已经不能作为中国经济增长的主要推动力。

其次是债务问题。中国持续上升的杠杆率水平使得经济增长的隐形风险。2012年中国的GDP增速从两位数步入个位数,这一年中国的利息支付总额也正好超过了名义GDP的增量。中金公司认为中国债务问题是灰犀牛:从2014年到2018年中国非金融部门债务占 GDP 的比率从 2014 年的 214%上升至 2018 年的 245%。2018年中国的非金融部门债务总量(包含政府债务、企业部门债务和居民部门债务)达到了221万亿元,非金融部门债务占GDP的比例达到了245%。这标志着中国在宏观经济层面已经出现了债务挤压的问题。

当前中国经济面临的困境就是土地不可再生,生育率下降,杠杆高企,增加生产要素较难。在这样的困境下,要继续保持经济的稳步发展,只有通过改革开放、通过创新驱动,提高全要素的生产率,升级换挡,实现高质量的发展。

而2019年粤港澳大湾区发展规划纲要正式出台,正是从科技创新角度,把握住了经济发展命脉,大湾区有望在新一轮改革开放中发挥引领作用,成为中国经济增长的火车头。

为什么投资大湾区ETF是分享大湾区战略的最好方式?

我们都知道,在美国ETF成为了投资者快速表达战略战术需求的一类工具。最近10年,尽管主动股票基金没有净流入,ETF持续净流入。不仅是国外,目前国内投资者也发现了ETF的优势,越来越习惯通过投资ETF实现看多大盘或者特点行业主题。在中国,2018年股市一路下跌,但全年ETF的净流入金额达到2200亿元,相当于2017年底整个ETF的规模。

3.1优秀的上市公司是大湾区的核心资产

如果我们本身就生活、就业在大湾区,那么我们在参与大湾区建设的同时也分享了大湾区建设的成功。这就是一种分享。如果撇开生活就业不谈,就只说投资,我们就是要把钱投资到大湾区最核心的资产上。什么是最核心的资产?

如果要做个调研的话,绝大部分人应该都会把答案聚焦在土地和企业,也就是房地产和股票两个选项上。土地的投资价值在于他的供给有限。在过去毫无疑问,买房肯定是赚的,但房子的起点比较高,而且还有限购问题,这样就限制了很大一部分人在房子上做投资。

那买股票相对来说,同样是投资,投资的是优秀的上市公司,几乎没有门槛,而且流动性好。所以对于绝大部分人来说,投资大湾区优秀上市公司股票是分享大湾区发展的核心资产。

3.2中国股市“改革牛”的特征明显,根据国家战略布局具有超额收益

中国股市具有政策市的特点。在分析A股投资策略的时候,往往会说请你吃三碗面。哪三碗呢?分别是政策面,基本面和资金面。通俗的说,投资就是要跟着政策走,政策的推出导致市场预期的改善,股市就会上涨,相关板块具有超额收益。能否涨的多,时间长,那么还取决于政策的力度,还要关注基本面的改善,和资金面的紧张程度。

从A股历史来看上,重大政策的出台往往是一轮牛市的开端。比如2005年到2007年的股权分置改革,2009年的4万亿刺激政策落地,2015年的一带一路战略的提出,2016年的供给侧改革和产能过剩行业的加速出清等等。

对区域性的政策,也有类似的情况。2013年9月29日,上海自贸区正式挂牌。这里政策推动的区域股行情有两轮。第一轮从 2013 年 6 月-2013 年 10 月,从自贸区的酝酿到正式挂牌的阶段,第一波涨幅前 10 的个股主要以贸易、港口、物流为主,这些个股的特征在于受益的传导逻辑较为明确;第二波是从 2014 年 6 月-2015 年 6 月,自贸区开放进一步升级,期间有 A 股流动性牛市的加成因素。

跟着国家战略投资,这对于我们普通投资者而言,是最简单也是最高效的方法。

3.3 大湾区潜在的产业优势

对于大湾区来说,哪些投资领域具有政策利好红利,具有长期投资价值?我们可以从四个角度来看。

首先,大湾区从科技创新角度,把握住了经济发展命脉。受益于国际科创中心建设的规划,未来高科技产业和研发型企业将会是最为受益的股票。

第二,金融和现代服务业是服务于大湾区发展的两翼,受益于人口聚集和产业升级,同时随着金融科技的不断进步,有望实现更加高效的发展。

第三,交通融通规划是粤港澳大湾区发展的基础,“力争实现主要城市间1小时通达”将会为交通运输行业带来蓬勃发展的机会。

最后,房地产和基建是粤港澳大湾区发展最直接的收益行业,无论是居住还是办公还是生产,都需要房地产和基建大支持。

以高科技产业为例。中国的高科技产业和技术创新行为在区域分布上很不平衡,主要集中在长三角、珠三角和京津冀地区(不考虑港澳两个特别行政区)。而珠三角的创新创新增长速度是三地中最高的。

2018年,广东专利授权数量达47.8万件,占全国数量的19.5%;其中发明专利授权数占比达12.3%。2017 年,粤港澳大湾区(剔除港、澳)全社会研发强度达到2.9%,高于全国水平的2.1%。从研发费用的构成看,粤港澳大湾区(剔除港、澳)90%以上的资金来自企业,而全国的这一比例不到77%。企业层面更积极进行研发投入,也是为提升未来竞争力、争取领先地位打下基础。

3.4 为什么要买指数而不是买个股

预测具有投资价值的板块一般用逻辑递推,找一些有可能受益政策推动并出具有竞争优势的产业。如果还要进一步到个股层面,实际上会更难一点,不确定性会更大。

关于选择个股,想和大家分享一本书:吉姆-柯林斯《基业长青》。吉姆-柯林斯是美国的管理学大师。这本书成书于1994年,由吉姆-柯林斯带在斯坦福带领了21位研究员和研究生,花了6年时间完成的。他从《财富500强》中选出18家他认为基业长青的公司,包括3M、美国运通、波音、花旗、福特、摩托罗拉等,从不同角度作了详细、严谨的论证。因为这是一本1994年出的书,之所以有人拿出来讨论,就是因为投资人特别想知道,那些通过了专家之手挑选出来的“高瞻远瞩”的公司过了25年到底是不是基业长青。

然而实际的结果并不是那么理想:

这18家公司中,有8家确认基业长青,有2家不确定,有8家确认并没有基业长青。

因为这些公司已经是作者精挑细选出来的了,不是随机挑选的,所以这个成功率已经可以认定为不成立了。

为什么会这样,好多网友在讨论:一个是说,公司个体很难逃脱时代的冲刷,一个是说企业生老病死是常态,所以并不存在真正的基业长青的公司。还有人总结说,事实表明,我们实难甄别哪些公司真的能够基业长青,所以分散对投资而言,是客观存在的迫切需求。

回过头来看大湾区,我们看好大湾区主题,想要投资大湾区,需要去选择哪个“基业长青”的公司吗?不需要。


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